在我國保供穩(wěn)價(jià)政策指導(dǎo)下，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量持續(xù)保持高增長，1-5月全國原煤產(chǎn)量同比增長10.4%，而4、5月全國發(fā)電量和用電量受疫情影響較大，同比增速均為負(fù)增長，供需緊張情況有所緩解。6、7月煤礦安全生產(chǎn)對生產(chǎn)有影響，但新增資源釋放以及保供政策背景下，煤炭產(chǎn)量同比仍將保持大幅增長。6月疫情影響減弱，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，疊加高溫天氣影響，全國用電量和發(fā)電量將明顯有所好轉(zhuǎn)，7月煤炭消費(fèi)進(jìn)入旺季，用電量和發(fā)電量將達(dá)到夏季高峰，但電廠迎峰度夏備庫充足，后續(xù)采購按需為主，7月或進(jìn)入去庫周期，煤炭供需將逐步趨于緊平衡狀態(tài)，在限價(jià)政策以及主管部門對港口環(huán)節(jié)哄抬物價(jià)懲戒舉措落地后，煤價(jià)或在限價(jià)區(qū)間上限運(yùn)行。

一、5月我國原煤生產(chǎn)保持兩位數(shù)增長，但進(jìn)口量同比轉(zhuǎn)負(fù)

5月原煤生產(chǎn)依然保持兩位數(shù)增長。5月份，全國生產(chǎn)原煤3.7億噸，同比增長10.3%，增速比上月放緩0.4個(gè)百分點(diǎn)，日均產(chǎn)量1187萬噸。1—5月份，全國生產(chǎn)原煤18.1億噸，同比增長10.4%。5月保供穩(wěn)價(jià)政策指導(dǎo)下，全國煤礦生產(chǎn)積極性較高，同比依然保持兩位數(shù)增長，但安全生產(chǎn)以及疫情影響運(yùn)輸?shù)龋禾咳站a(chǎn)量環(huán)比出現(xiàn)回落，降幅為1.9%。

5月我國進(jìn)口煤同比由增轉(zhuǎn)降。5月中國進(jìn)口煤炭2055萬噸，同比下降2.3%，上月為增長8.5%。1-5月中國進(jìn)口煤炭9595萬噸，同比下降13.6%。由于印尼煤炭到港價(jià)格倒掛，國內(nèi)企業(yè)采購積極性有所減弱，疊加亞洲其他國家對印尼煤需求增加，導(dǎo)致資源出現(xiàn)分流，此外，4月以來印尼煤炭出口環(huán)比回落，以及美國出口至我國量同環(huán)比均明顯減少，也影響我國煤炭到港量，綜合影響下，5月我國煤炭進(jìn)口煤同環(huán)比均明顯回落。

分品種看，5月份，火電降幅收窄，水電、核電增速加快，風(fēng)電由增轉(zhuǎn)降，太陽能發(fā)電增速放緩。其中，火電同比下降10.9%，降幅比上月收窄0.9個(gè)百分點(diǎn)；水電增長26.7%，增速比上月加快9.3個(gè)百分點(diǎn)；核電增長1.3%，比上月加快0.4個(gè)百分點(diǎn)；風(fēng)電下降0.7%，上月為增長14.5%；太陽能發(fā)電增長8.3%，比上月放緩16.6個(gè)百分點(diǎn)。

5月全國發(fā)電量同比下降3.3%，主要受用電量同比下降影響。5月以來，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快，對電力需求相比4月有所提升，發(fā)電量跟隨用電量有所增加，日均發(fā)電量環(huán)比增加5.3%，但疫情反復(fù)對企業(yè)生產(chǎn)仍有一定影響，因此，第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)用電需求保持負(fù)增長，增速分別為-0.5%、-4.4%。5月鋼鐵、建材、石化行業(yè)主要產(chǎn)品生產(chǎn)同比明顯回落，粗鋼產(chǎn)量同比下降3.5%，鋼材產(chǎn)量下降2.3%，水泥產(chǎn)量下降17%，原油加工下降10.9%，下游制造行業(yè)中主要行業(yè)生產(chǎn)大幅回落，汽車產(chǎn)量同比下降5.7%，挖掘機(jī)銷量下降24.2%，金屬切削機(jī)床產(chǎn)量下降18%等。

5月火電發(fā)電同比下降10.9%。一是受清潔能源發(fā)電擠壓，5月水電發(fā)電量同比增長26.7%，帶動清潔能源發(fā)電同比大增20%，清潔能源發(fā)電量占全國發(fā)電量的比重為36.9%，創(chuàng)歷史高位；二是5月制造業(yè)生產(chǎn)情況表現(xiàn)依然欠佳，制造業(yè)前十大省份火電發(fā)電量占全國火電發(fā)電的接近一半，制造業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期直接影響前十大省份對火電的需求。

三、6月煤炭供需雙增；7月煤炭消費(fèi)旺季，電廠將進(jìn)入去庫周期

6月煤炭供需雙增。6月火電發(fā)電環(huán)比回升。6月隨著上海及周邊企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，工業(yè)用電需求有所增加，疊加氣溫升高，居民用電量季節(jié)性增加，全國用電量進(jìn)入旺季，進(jìn)而帶動全國日均發(fā)電量環(huán)比將繼續(xù)增長。從發(fā)電量結(jié)構(gòu)看，發(fā)電量增加主要來自于水電和火電，6月南方汛期，水電發(fā)電繼續(xù)增長，由于需求快速增加，清潔能源發(fā)電增量較難用電量增量，火電調(diào)峰作用明顯，電廠將繼續(xù)做高庫存。6月煤炭供給存在增量。6月是安全生產(chǎn)月，但在運(yùn)輸恢復(fù)以及新增產(chǎn)能增產(chǎn)背景下，煤礦生產(chǎn)仍有增量空間，為7、8月的用煤高峰時(shí)期做準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)煤炭日均產(chǎn)量或升至1200萬噸以上。進(jìn)口煤來看，在全球煤炭需求增加、供應(yīng)緊張背景下，我國煤炭進(jìn)口量同比較難增長，但蒙煤和俄煤進(jìn)口增加將帶動月環(huán)比繼續(xù)增長。

7月煤炭消費(fèi)旺季，下游進(jìn)入去庫周期。7月是一年內(nèi)高溫天氣天數(shù)最多月份之一，用電需求處于夏季高位，電廠電煤日耗逐步提升，對電煤需求持續(xù)增加，但因前期電廠補(bǔ)庫至階段高位，進(jìn)入7月電廠將進(jìn)入去庫階段，北上按需采購，以長協(xié)煤為主。在煤炭保供政策下，國內(nèi)煤炭生產(chǎn)或依然保持高增長，供需處于緊平衡狀態(tài)，煤炭價(jià)格或在限價(jià)區(qū)間上限運(yùn)行。需關(guān)注夏季暴雨天氣對主產(chǎn)地運(yùn)輸影響，以及澳煤是否通關(guān)。